Offiziell ist alles in Ordnung: Das schwer angeschlagene Euro-Mitglied Griechenland kommt bei der Sanierung der maroden Staatsfinanzen voran und kann auf die Unterstützung der EU-Kommission, der europäischen Partner und des Internationalen Währungsfonds (IWF) zählen. Eine Umschuldung, bei der die zumeist privaten Gläubiger auf einen Teil ihrer Forderungen verzichten oder längere Zahlungsfristen akzeptieren müssten, sei deshalb "kein Thema", heißt es in Athen, Brüssel, Berlin und Washington übereinstimmend.
EZB-Präsident Jean-Claude Trichet gilt als härtester Gegner einer Beteiligung der Gläubiger an den Kosten der Krisenbewältigung in Griechenland.
(Foto: AFP)Inoffiziell ist gar nichts in Ordnung. Wo immer man sich auch umhört - es mehren sich die Stimmen derer, die eine Umschuldung über kurz oder lang für unvermeidlich halten. Noch ist es nicht so, dass diese Fraktion die Mehrheit stellen würde, wie es jüngst im Spiegel mit Blick auf den Internationalen Währungsfonds (IWF) geheißen hatte. Diskutiert wird das Thema nach Informationen der Süddeutschen Zeitung aber selbst in der Europäischen Zentralbank (EZB), deren Präsident Jean-Claude Trichet als härtester Gegner einer Beteiligung der Gläubiger an den Kosten der Krisenbewältigung in Griechenland gilt.
Der Grund für die Debatte ist einfach: Nach dem vereinbarten Sanierungsprogramm erhält die Regierung in Athen bis Anfang 2012 Kredite aus dem provisorischen Euro-Rettungsfonds EFSF. Vom Frühjahr 2012 an soll das Land jedoch schrittweise an die privaten Kapitalmärkte zurückkehren und sich wieder überwiegend über die Ausgabe von Staatsanleihen finanzieren. Ein aus heutiger Sicht unmöglicher Plan. Die Risikoprämie, die Griechenland derzeit auf Schuldverschreibungen mit zehnjähriger Laufzeit zahlen müsste, liegt bei untragbaren 13 Prozent. Insgesamt benötigt Athen 2012 Anschlussfinanzierungen für Bonds im Wert von 33Milliarden Euro, 15 Milliarden davon allein im ersten Quartal. Sollten die großen Ratingagenturen ihre Bonitätsnoten für Griechenland bis dahin nicht wieder deutlich heraufgesetzt haben, werden viele Anlagemanager die Anleihen gar nicht ins Portfolio nehmen dürfen - selbst wenn sie es wollten.
Eine verpflichtende Beteiligung der Gläubiger wird es - wenn überhaupt - erst geben, wenn der EFSF Mitte 2013 vom neuen dauerhaften Euro-Schutzschirm, dem ESM, abgelöst wird. "Vielleicht wird Griechenland aber nicht umhinkommen, schon vorher das Gespräch mit seinen Gläubigern zu suchen", sagt ein Spitzenvertreter aus der Gruppe der Euro-Finanzminister. Und bei der EU-Kommission wird eingeräumt, dass Fachleute "auf technischer Ebene" sehr wohl darüber diskutierten, wie eine Umschuldung Griechenlands überhaupt abgewickelt werden könnte.