Zinsausblick: Das Risiko der Inflation

Die Preise könnten schneller anziehen als erwartet. Das hätte Leitzinsanstiege zur Folge, die wiederum die Kurse von Anleihen drücken würden.

Bei den Staatsanleihen der großen Industriestaaten sieht es fast so aus, als hätte 2017 nicht stattgefunden: Ihre Rendite steht in etwa dort, wo sie auch vor einem Jahr stand. Bei zehnjährigen Papieren aus Deutschland sind das rund 0,4 Prozent, bei US-Bonds 2,5 Prozent. Damit lagen die Prognosen der Ökonomen für 2017 bei den Anleihemärkten ähnlich daneben wie bei Aktien. Die meisten Experten waren davon ausgegangen, dass die Staatspapiere die Zinswende der Notenbanken abbilden und ihre Rendite entsprechend steigen würde.