In einer Umfrage der staatlichen KfW-Bankengruppe gaben 2006 zwölf Prozent der Firmen gaben an, mittlerweile sei die Kreditaufnahme einfacher als noch vor einem Jahr. An der Umfrage, die die KfW mit 28 Wirtschaftsverbänden abhielt, beteiligten sich etwa 6000 Unternehmen.
Die mit Abstand größte Bedeutung als Kapitalquelle hat demnach weiterhin die Innenfinanzierung. Dahinter folgen mit deutlichem Abstand kurz- und langfristige Bankkredite, Leasing- und Lieferantenkredite vor konzerninternen Finanzierungen.
Bewertung ändert sich
Mit deutlichem Abstand folgen dann Finanzierungsformen wie Beteiligungskapital, Mezzanine-Instrumente, Factoring sowie Unternehmensanleihen und Schuldverschreibungen. Weitaus wichtiger als die absoluten Ergebnisse sind jedoch die Änderungen der Werteskala.
So scheinen aus Unternehmenssicht vor allem Mezzanine-Finanzierungen und Leasing im Aufwind. Auch dem Beteiligungskapital trauen die Firmen eine künftig höhere Bedeutung zu. Factoring erreichte einen Rang im Mittelfeld.
Bankkredite: Sie waren bis zum Crash an den Aktienmärkten günstig und vor allem leicht verfügbar. Deshalb haben sich die Unternehmen in der Vergangenheit erheblich auf Bankfinanzierungen gestützt.
Die Folge: In den Bilanzen standen verhältnismäßig niedrige Eigenkapital- und relativ hohe Fremdfinanzierungsquoten. Für die Kunden von Sparkassen und Genossenschaftsbanken ist diese Fremdkapitalbeschaffung besonders relevant.
Leasing: Vor allem mittelgroße Betriebe schätzen diese Finanzierungsform als bedeutsam ein, während große Unternehmen ihr eine geringere Rolle zumessen. Der künftige Bedeutungszuwachs, den die befragten Firmen dem Leasing zubilligen, ist überdurchschnittlich groß.
Mezzanine: Vor zwei Jahren startete eine Entwicklung, bei der Banken und auch deren Beteiligungstöchter Mezzanine-Programme auflegten, die auf standardisierten Genussscheinen basieren. Dies brachte dann eine enge Anbindung an den Kapitalmarkt mit sich.
Aufgrund der dadurch sinkenden Transaktionskosten und wegen der günstigen Zinskonditionen können mittlerweile deutlich mehr Mittelständler als früher von diesem Finanzierungsinstrument Gebrauch machen.
Die Zahl der Firmen, für die eine Finanzierung mit Mezzanine- oder Beteiligungskapital infrage kommt und auch die Zahl der Finanzierungsanlässe ist noch verhältnismäßig gering. Gleichwohl werden beide Finanzierungsinstrumente in den nächsten Jahren eine deutlich größere Rolle spielen als heute.
Anleihen und Schuldverschreibungen: Wegen der hohen Kosten kommen sie allein für Kapitalmarkt erfahrene, große Firmen infrage. Für die Zukunft erwarten die Unternehmen eine leichte Bedeutungssteigerung dieser Instrumente.
Factoring: Laut Umfrage wird dieses sehr selten - eher von kleineren Unternehmen mit weniger als zehn Millionen Euro Jahresumsatz - genutzt.
Lieferantenkredite: Wichtig sind Lieferantenkredite vor allem für den Einzelhandel, weniger für Dienstleister.
Konzerninterne Finanzierungen: Konzerntöchter haben eher als andere Firmen eine private Bank oder Hausbank. Dies dürfte der Grund sein, dass konzerninterne Finanzierungen für Kunden privater Banken eine größere Bedeutung haben als für Kunden von Sparkassen und Genossenschaftshäusern. Für Einzelfirmen sind solche Finanzierungen praktisch bedeutungslos.