Von A. Hagelüken und M. Hesse

Sie galten als sicher, doch jetzt rutschen auch Geldmarktfonds deutlich ins Minus. Experten warnen jedoch vor Panik.

Nach der massiven Stützungsaktion für US-Geldmarktfonds fragen sich auch Deutsche, wie sicher ihr Investment in solche Anlagen ist. Weil sie wegen der Schockstarre des Bankensystems Verluste erlitten oder fürchteten, zogen amerikanische Investoren seit August 500 Milliarden Dollar aus den bisher als sicher geltenden Fonds ab, die vorwiegend in kurzfristige festverzinsliche Wertpapiere oder Termingeld investieren. Daher kündigte die US-Regierung an, die Fonds zu stützen, in dem sie ihnen für bis zu 540 Milliarden Dollar Papiere abkauft, die sie nicht loswerden.

Auch deutsche Anleger sind von Verlusten bei Geldmarktfonds betroffen, wie eine Studie des Analysehauses Fondsconsult zeigt, die der Süddeutschen Zeitung vorliegt. Danach entwickelten sich seit Jahresanfang 20 Prozent der in Deutschland registrierten Anlagen mit einem Gesamtvolumen von 175 Milliarden Euro ins Minus. Im September waren es 40 Prozent. Manche Fonds, die ihre Rendite etwa durch verbriefte Kredite (ABS-Papiere) steigern wollten, verzeichnen seit Jahresanfang sogar ein Minus von zehn bis 17 Prozent. Das ist für diese oft als sicher angepriesene Anlageform außergewöhnlich viel.

"Angespannte Situation"

Weil dies aber nur eine kleine Zahl der Angebote betrifft, rät Rüdiger Sälzle von Fondsconsult, keineswegs pauschal aus Geldmarktfonds auszusteigen. "Die Anleger sollten nachfragen, in welche Papiere welcher Bonität investiert worden ist". Wenn versucht wurde, durch spekulative Papiere die Rendite hochzutreiben, ist das Verlustrisiko höher hoch. Dieser Zusammenhang gilt eben auch bei Geldmarktfonds, sagt Andreas Beck vom Institut für Vermögensaufbau. Weil die Preise etwa für ABS-Papiere bereits sehr stark gefallen sind, müssen bei den Fonds zu den erlittenen Verlusten aber nicht unbedingt weitere hinzukommen.

Der Bundesverband der Investmentfonds erwartet in Deutschland keine Stützungsaktion nach amerikanischem Vorbild. "Wir hatten schon eine angespannte Situation. Aber dies hat sich durch die Ankündigung der Bundesregierung beruhigt, wenn nötig für eine Liquidität der Geldmarktfonds zu sorgen", sagt Verbandschef Wolfgang Mansfeld.

Keine Anlage ist absolut sicher

Mansfelds Fondsgesellschaft Union Investment hatte Anfang Oktober berichtet, dass Anleger Geld aus den Fonds abziehen. Inzwischen habe sich der Abfluss auf einstellige Millionenbeträge am Tag reduziert, was angesichts eines Gesamtvolumens von fünf Milliarden Euro bei der Union in diesem Segment nicht sehr viel sei. Anleger müssen nicht befürchten, dass ihre Ersparnisse verloren sind, wenn die Bank oder Fondsgesellschaft pleite geht. Geldmarktfonds sind als Sondervermögen geschützt.

Als absolut sicher darf die Anlage wegen der möglichen Kursverluste aber nicht gelten, sagt Niels Nauhauser von der Verbraucherzentrale Baden-Württemberg. Wer eine absolut sichere Anlage wolle, müsse in Bundeswertpapiere ohne Kursrisiko investieren.

Die US-Regierung stützt die amerikanischen Geldmarktfonds, weil die hohen Abflüsse erheblich zu den Finanzierungsproblemen der Banken beitragen. Geldmarktfonds halten etwa ein Drittel aller so genannten Commercial Papers, das sind Schuldverschreibungen, über die Banken aber auch Unternehmen sich kurzfristig refinanzieren. Zuletzt liehen die Fonds jedoch immer weniger Geld aus, um Anleger auszahlen zu können.

Lesen Sie im zweiten Teil, wie der US-Stabilisierungsfonds wirkt - und welche Auswirkungen das für die Sparer hat.